Con una tenencia de $3,45 billones (de esos billones de doce ceros) y un 15,8% de toda la cartera accionaria local de las AFP, Latam Airlines Group es hoy la posición más grande del sistema, superando a bancos y retailers que históricamente lideraban ese ranking.
Y el camino hasta acá partió desde casi cero: la aerolínea ingresó al Capítulo 11 de la Ley de Quiebras de Estados Unidos el 26 de mayo de 2020, y para diciembre de ese año la tenencia de las AFP en la acción –que hasta 2019 representaba cerca de 9,5% de su cartera accionaria local-había caído a prácticamente nada.
Recién tras su salida del Capítulo 11 en noviembre de 2022 comenzó una reconstrucción que fue lenta al principio y se aceleró con fuerza a partir de 2024.
Con todo, 2025 fue el punto de inflexión: las AFP compraron $1,51 billones en Latam, la mayor inversión neta anual en una sola acción de toda la serie histórica de El Mercurio Inversiones (con datos desde 2012).
La magnitud se aprecia mejor contra el resto del mercado: el flujo comprador neto de todas las acciones chilenas en la cartera de las AFP sumó $2,17 billones ese año. Latam explica, por sí sola, el 69,6% de ese total –casi 7 de cada 10 pesos que los fondos de pensiones destinaron a renta variable local en 2025 fueron a parar a una sola compañía.
Ese impulso comprador sigue vigente. En junio, Latam volvió a figurar entre las posiciones que las AFP aumentaron, con compras netas por $6.344 millones –modestas frente al ritmo de 2025, pero consistentes con la tendencia.
La cifra adquiere relevancia al considerar que durante junio las gestoras dieron cuenta de una venta neta de -US$ 13 millones en acciones chilenas, anotando su tercer mes consecutivo de enajenaciones. Lo anterior se tradujo en una caída en la exposición de las AFP en acciones chilenas desde 9,52% a 9,3%, su menor nivel desde octubre del 2025 (8,69%).
En cuanto al detalle de las ventas durante junio, las principales enajenaciones se registraron en los títulos de Mall Plaza por -US$ 44 millones, seguido de Cencosud (-US$ 18 millones); Falabella (-US$ 17,6 millones); Enel Américas (-US$ 13 millones) y Quiñenco (-US$ 11 millones).
En cuanto a las ventas consecutivas mensuales, destacan las salidas por 24 meses consecutivos desde Entel, seguida de CCU (9 meses); Colbún (8); Embonor serie B (8) y Ripley (8).
Principal posición de las gestoras
Cómo Latam Airlines pasó de rozar la quiebra a ser la favorita de las AFP en la bolsa chilena
Hace apenas unos años, la aerolínea salía de una reorganización por bancarrota en Estados Unidos con una tenencia cercana a cero.
Autor: Marcos Barrientos y Elizabeth Jiménez.
Fuente: El Mercurio
